見底回升 可留意神華購1339及平保購5787

恆指昨天隨外圍大幅上升了1,111點，收報28,483點,，成交亦回升至1,466億元。認股證成交方面，昨天約345億元，佔大市成交比例回落至23.5%。國壽(2628)昨天大幅回升了6.3%，收市報42.45元。正如最近在專評中多次提到，該股以往數次較深的調整中，均能在下試100天平均線後有所回升；而在對上6個交易日中，國壽四度下試該平均線附近均能迅速回升，某程度上反映該股初步已在100天線找到中線支持。仍然看好國壽的投資者可繼續留意貼價認購證5772，該證昨收報0.45元，上升38.5%，行使價在43.8元，現時3.2%價外，引伸波幅約51.4%，提供約4.9倍實際槓桿，明年3月31日到期，是中短期貼價的國壽認購證中引伸波幅較低的選擇之一。除國壽外，投資者亦可留意另一走勢更落後的內地保險股平保(2318)。該股是今次大市調整中較早出現整固的股份之一，10月初開始已反覆整固；而踏入11月之後，該股更累積下跌了22.4%，是所有恆指成份股中跌幅最多的一隻。技術上，該股最近似乎在跌至9月初的橫行區80元附近找到了初步支持，該股昨天急升了6.7%，收市報83.2元。該股自本月初開始一直受制於下跌中的10天平均線，惟以昨天收市價而言該股已收於該位於約83元的技術水平以上。平保如能繼續穩收於該水平以上，不排除可擺脫近月以來的跌勢。如看好該股的投資者，可留意輕微價內平保認購證5787，該證昨收報1.29元，上升29%，行使價在80元，現時約屬3.9%價內，引伸波幅約65.2%，提供約4倍實際槓桿，明年3月10日到期。神華認購證1339行使價43.8元在港股最近的回升中，煤炭類股份是其中一個反彈較快的股類；連同昨天急升8.4%在內，兗煤(1171)現已比月中低位回升了逾三成，而中煤(1898)昨天收市價亦較月中低位高出接近兩成半。經昨天的上升後，該兩隻股份已雙雙收高於50天平均線以上。反而，作為行業龍頭的神華(1088)則表現相對落後，以該股昨收報45.5元計，現時只較月中低位40元高出約14%，仍低於位處46.6元的50天平均線。如該股隨同業股份造好，不排除可能有較大的上升空間。如看好該股的投資者，可留意輕微價內神華認購證1339，該證昨收報1.16元，上升8.4%，行使價在43.8元，現時約屬3.7%價內，引伸波幅約69.2%，提供約2.5倍實際槓桿，明年9月16日到期。

指數未言見底 可留意高盛恆指認沽證9933

美股週二雖然顯著上升，但亞太區股市卻似乎並未太過受惠，而且普遍以跌市收場。相對來說，港股昨天表現已算較佳，恆指最高曾見27,456點，收市報27,371點，全日上升約161點，整體大市成交金額約1,041億元。認股證昨天成交金額約351億元，佔整體大市成交金額約33.7%。恆指近日雖然在低見26,000點後有所回升，但在外圍如美股及國內A股仍處於弱勢，加上整體港股成交較高位大為縮減的情況下，現階段仍未能斷言恆指已出現了短期的低位。而技術上，恆指昨天雖然收高於10天平均線水平，但較大的技術阻力可能會在約28,000點至28,200點附近水平；因該水平是隨了是一個心理阻力位外，亦同時是恆指的20天及50天平均線所匯聚的水平。除非恆指能成功企穩於該水平以上，否則，投資者仍未宜對後市抱過份樂觀的看法。如投資者仍看淡恆指後市的話，可考慮留意輕微價外的恆指認沽證9933，該證昨天收報0.139元，下跌約3.5%。9933行使價在27,000點，現時約屬1.4%價外，屬市場上最貼價的恆指認沽證之一，對指數的變動會較敏感，引伸波幅約39.4%，提供約5.2倍實際槓桿，明年3月28日到期。中行認購證2102行使價4元中行(3988) 日前在淡馬錫旗下的亞洲金融公司以每股4.09元下限定價，配售10.82億股股份的影響下，週二最低曾跌至3.84元的低位，昨天收市則報4.01元，較週二收市價4.02元微跌0.3%。技術上，中行在9月份就在3.81元至4元水平之間形成了一個密集區。而週二的低位就與該密集區底部相接近，不排除會是短線的股價支持所在。如投資者認為中行短線有望守穩在3.84元的話，可考慮候低留意貼價的認購證2102，該證昨天收報0.62元，下跌約4.6%。2102行使價在4元，現時約屬0.2%價內，引伸波幅約50.5%，提供約3.8倍實際槓桿，明年6月23日到期。

低位有支持 可留意高盛中移認購證2216

港股昨天開市隨美股及外圍急跌，最低跌過989點至約26,638點的水平，但隨後在低位有買盤支持令跌幅收窄，收市報27,210點，全日下跌約416點，整體大市成交金額約1,200億元。認股證昨天成交金額約428億元，佔整體大市成交金額約35.6%。港股昨天未有出現近千點的調整，相反更成功在低位有所反彈，很大程度上與成份股內最重磅的中移動(0941) 能在低位回升有關，該股昨天最低曾跌約4.5%至128.8元，收市則報132.7元，只下跌約1.6%。技術上，中移動現價雖然仍處各主要中、短期平均線以下，但該股自11月13日低見123.5元後，近日已從未曾回試該低位水平，走勢似有初步見底回升之勢。如中移動能進一步上破並穩收於50天平均線以上，走勢將有望繼續轉好。如看好中移動的投資者，可留意輕微價外認購證2216，該證昨天最低見0.215元，收市報0.227元，下跌約5.4%。2216行使價在140元，現時約屬5.5%價外，引伸波幅約51.5%，屬條款接近中移動認購證中較低的水平，提供約3.2倍實際槓桿，明年10月27日到期，街貨量約42.7%。國壽認購證5772引伸波幅較低另外，昨天提及的另一重磅股國壽(2628)，昨天雖然隨大市下跌，收市報40元，下跌約2.9%。但如我們近日多次在專評中指出，該股近期在100天平均線附近已找到初步支持。而事實上，該股昨天的低位39.45元，就剛好與其100天平均線約39.3元相接近。如該股能繼續守於該平均線以上，後市仍可望向好。如投資者看好國壽能在100天平均線有支持的話，可繼續留意市場上其中一隻引伸波幅最低的價外國壽認購證5772，該證昨天收報0.32元，上升約12.3%，行使價在43.8元，現時約屬9.5%價外，引伸波幅約49.6%，提供約5.5倍實際槓桿，明年3月31日到期，街貨量約68.7%。

走勢較落後 可留意高盛國壽購5772

隨著美股在上週五晚顯著上升，亞太區股市昨天亦普遍造好，恆指最高升見27,644點，收市報27,627點，全日上升約1,086點，整體大市成交金額約1,101億元。認股證昨天成交金額約330億元，佔整體大市成交金額約30%。在恆指昨天上升逾千點或約4%的情況下，屬成份股內第三大比重的國壽(2628) ，昨天卻只上升約3.9%，與其餘如中移動(0941) 、中石化(0386) 或建行(0939) 等重磅股所上升的約4.1%至9.5%升幅相比，明顯仍有所落後。如恆指短期內真的能繼續向上反彈，國壽可望會有較大的上升空間。而技術上，我們早前已在專評中提及，國壽以往多次較深的調整，均能在下試100天平均線後有所回升。而國壽經過上週四及五一度低見100天平均線的水平後，昨天已初步見在100天平均線附近找到支持回升，如該股能繼續守於該平均線以上，後市可望向好。如投資者看好國壽可在現水平回升的話，可留意市場上其中一隻引伸波幅最低的價外認購證5772，該證昨天收報0.365元，上升約23.7%，行使價在43.8元，現時約屬6.3%價外，引伸波幅約48.4%，提供約5.4倍實際槓桿，明年3月31日到期，街貨量約68.1%。高盛海油購6083行使價處14.2元另外，外圍油價繼續在近日美元 弱勢 的情況下持續高企，除上週曾一度升近100美元一桶的水平外，至執筆時仍處約98.66美元的水平，較有記錄高位的約99.29美元相差只有約0.6%。而在油價近日高漲的情況下，幾隻油股昨天都有不俗的升幅；中海油(0883)、中石油(0857)及中石化(0386)等，昨天便分別上升約5%至9.5%不等。投資者如繼續看好油價表現，可繼續留意昨天已提及的中海油(0883) ，該股昨天最高見14.1元，收市報13.96元，上升約5%。技術上，中海油現價已初步企穩於50天平均線約13.4元水平以上，如短線能進一步上破20天平均線約14.1元的水平，後市有望繼續向好。如看好中海油的投資者，可留意輕微價外認購證6083，該證昨天最高見0.325元，收市報0.31元，上升約14.8%。6083行使價在14.2元，現時約屬1.7%價外，屬市場上其中一隻最貼價的中海油認購證，對正股的變動會較敏感，引伸波幅約58.5%，提供約2.7倍實際槓桿，明年12月8日到期，街貨量約4.9%。

油價居高不回 可留意高盛海油認購證6083

港股在連跌兩個交易日後，於上週五出現不俗的回升。恆指最高見26,723點，收市報26,541點，上升約536點，整體大市成交金額約1,044億元。認股證昨天成交金額約328億元，佔整體大市成交金額約31.4%。外圍油價近日在弱美元的情況下持續高企及創新高，上週更曾一度追近100美元一桶的水平，至執筆時仍處約97.28美元的水平。而在油價近日高漲的情況下，最受惠的應是中海油(0883) 及中石油(0857)等油股。而以近日的走勢看，則中海油的反彈動力可能會較中石油為理想，該股上週五最高見13.5元，收市報13.3元，上升約4.4% ，較中石油只升1.1% 的走勢明顯為佳。技術上，中海油現價剛好升回50天平均線約13.3元附近水平，如短線能成功穩收於該平均線以上，後市有望向好。如看好中海油的投資者，可留意價外認購證6083，該證上週五收市報0.27元，上升約14.9%。6083行使價在14.2元，現時約屬6.8%價外，引伸波幅約57.9%，提供約2.8倍實際槓桿，明年12月8日到期，街貨量約4.6%。高盛中移動購2216行使價140元除中海油外，重磅股中移動(0941) 上週五亦出現不俗的回升，最高見130.8元，收市報129.5元。從基本因素角度看，中移動上週公布的10月份營業數據顯示，其期內淨增用戶為創新高的約660萬戶，較9月份的淨增約610萬戶再有所上升。而從技術走勢的角度看，該股近日則在11月20日低位125元附近有初步支持回升，如該股能進一步上破並收於下降中的10天平均線約132.3元以上，後市走勢有望繼續回升。如看好中移動走勢的投資者，可留意價外認購證2216，該證上週五最高見0.224元，收市報0.215元，上升約8.6%。2216行使價在140元，現時約屬8.1%價外，引伸波幅約52%，屬條款接近認購證中較低的一隻，提供約3.2倍實際槓桿，明年10月27日。

市場憧憬成品油價升 可留意高盛中化認購證9415

港股昨天延續近日如坐過山車的走勢，最高見27,004點，最低見25,862點，全日高低波幅約1,142點，收市報26,005點，全日下跌約613點，整體大市成交金額約1,238億元。認股證昨天成交金額約368億元，佔整體大市成交金額約29.7%。國務院總理溫家寶日前表示，國內最近成品油出現油荒，根源在於油價上升和供應緊張。而他亦表示當局已經採取多項措施，相信成品油供應問題，短期內可以解決。而據經濟通的報導，在溫總的言論所影響下，分析員一般相信內地成品油價格將有望進一步上調，故會有利如中化(0386) 等成品油生產商。中化昨天最高曾升約5.5%至10.78元，收市報10.04元，下跌約1.8%。而技術上，中化近月來多次在跌近10元心理關口前有支持回升，如該股能繼續守於該技術支持位以上，短線將有望回升。如看好中化的投資者，可留意價外中化認購證9415，該證昨天收報0.235元，下跌約4.5%。9415行使價在10.88元，現時約屬8.4%價外，引伸波幅約66%，屬條款接近認購證中較適中的一隻，提供約2.5倍實際槓桿，明年12月15日到期。國壽回試100天線留意認購證5772另外，昨天在專評中提到，如投資者見重磅股國壽(2628) 回試至接近100天平均線附近的話，便可考慮作看好的部署。結果，該股昨天最低見38.75元，收市報39元，下跌約4.8%；而其100天平均線昨天就升至約39元的水平附近，與昨天的低位及收市價接近。我們昨天已指出，就國壽以往的走勢而言，100天平均線往往是該股較為重要的技術支持關口，以早前幾次幅度較深的調整為例，該股均在100天平均線附近找到支持回升。如投資者看好國壽可在現水平回升的話，可留意市場上其中一隻引伸波幅最低的價外認購證5772，該證昨收報0.29元，下跌約20.5%，行使價在43.8元，現時約屬12.3%價外，引伸波幅約49.8%，提供約5.5倍實際槓桿，明年3月31日到期，街貨量約56.9%。

如下試100天線 開始部署國壽購5772

港股昨天再現較大沽壓，恆指自開市後便呈現反覆尋底的走勢，最低跌至26,501點，收市報26,618點，全日下跌約1,153點，整體大市成交金額約1,288億元，可說與昨天午市由低位回升逾千點的走勢呈一百八十度的轉變。認股證昨天成交金額約408億元，佔整體大市成交金額約31.7%。重磅股中移動(0941) ，昨天最低見127.8元，收市報129元，全日下跌約4%。雖然該股日前公布10月份的營業數據顯示，期內淨增用戶為創新高的約660萬戶，較9月份的淨增約610萬戶再有所上升。但在整體大市偏弱的情況下，這利好消息亦未能令該股在昨天的跌市中逆市向上。不過，從技術走勢的角度看，中移動週二及11月13日的低位分別處125元及123.5元；有可能會是該股短線的技術支持位所在。如中移動能守於這兩個支持位以上，可能仍有機會向上挑戰月初高位所延伸下來的下降軌阻力約134.5元的水平。如投資者看好中移動，可留意輕微價外的認購證2216，該證昨天收報0.217元，下跌約22.5%，行使價在140元，現時約屬8.5%價外，提供約3.2倍實際槓桿，明年10月27日到期，街貨量約44.9%。投資者宜留意市場上中移動認購證引伸波幅的差距懸殊，59隻昨天有成交的價外中移認購證引伸波幅介乎48.4至80.9%，而2216的引伸波幅則在較低約52.8%的水平。國壽購5772引伸波幅較低約48.4%國企指數昨天下跌了874點或約5.2%，其中，帶領該指數下跌的便是重磅股國壽(2628)。該股昨天最低見40.3元，收市報40.95元，下跌5.8%，為國指帶來了108點跌幅。經昨天的下跌後，該股現時只與位於38.87元的100天平均線相距約5%。就以往的走勢而言，100天平均線往往是國壽較為重要的技術關口，早前幾次幅度較深的調整中，該股均在100天平均線附近找到支持回升。如投資者看好國壽，可留意市場上其中一隻引伸波幅最低的價外認購證5772，該證昨收報0.365元，下跌約28.4%，行使價在43.8元，現時約屬7%價外，引伸波幅約48.4%，提供約5.3倍實際槓桿，明年3月31日到期，街貨量約56.9%。

新增用戶創新高 留意高盛中移動認購證2216

港股昨天再次出現單日轉向的走勢，恆指在美股及外圍向淡的情況下，開市初段最低曾跌1,056點至26,404點的水平，但午市在大部份亞洲區股市都由跌轉升的情況下，恆指就出現了急速的反彈，收市報27,771點，全日倒升約311點，整體大市成交金額回升至約1,464億元。認股證昨天成交金額則有約383億元，佔整體大市成交金額約26.2%。技術上，恆指昨天低位明顯跌穿了自8月17日所延伸出來的上升軌支持27,594點。但在整體大市轉跌為升的情況下，恆指收市又成功收於該上升軌支持以上。如恆指短線能進一步升回並收高於本月15日高位約29,250點以上，後市可有望扭轉近日反覆回落的走勢。重磅股中移動(0941) ，昨天最高見134.9元，收市報134.4元，上升約2%。中移動昨天公布10月份營業數據，期內淨增用戶為創新高的約660萬戶，較9月份的淨增約610萬戶再有所上升。而在新增用戶數據理想的消息所配合下，該股昨天亦成功重上50天平均線約132元的水平以上。如中移動短線能成功穩守於這條平均線以上，將有望再次向上挑戰對上高位約143元的水平。如投資者看好中移動，可留意輕微價外的認購證2216，該證昨天高收報0.28元，上升約19.7%。2216行使價在140元，現時約屬4.2%價外，引伸波幅約59.3%，提供約2.8倍實際槓桿，明年10月27日到期，街貨量約38.8%。 中交強勢留意認購證1336隨中移動外，另一隻可予留意看好的股份會是在近期調整中表現相對較穩的中交(1800) ，該股昨天收市報22.6元，上升約2%。如以近期整體大市由高位回落的走勢看，中交的股價其實從未試過收低於其50天平均線以下。相對於恆指及國指等現時仍處50天平均線以下的走勢而言，算是調整較為輕微、股價表現較穩的一隻股份。而中交昨天的股價就剛好在50天平均線有反彈回升，收市價更高於10天平均線以上，短線可望再次向上挑戰約25.4元的高位。如看好中交的投資者，可留意價內的低街貨中交認購證1336，該證昨天收市報0.42元，上升約6.3%。1336行使價在21元，現時約屬7.1%價內，引伸波幅約56.1%，提供約3.5倍實際槓桿，明年5月5日到期，現時的街貨量約為7.2%。

倘跌穿上升軌 可留意高盛國指認沽證9946

港股昨天曾一度隨外圍造好，但恆指在升上約27,800點的即市高位後，隨即又遇上沽壓，收市報27,460點，全日下跌約154點，整體大市成交金額僅有約1,040億元，較對上5個交易日平均的1,404億元為低。認股證昨天成交金額則有約374億元，佔整體大市成交金額約36.0%，再創有記錄的新高。港股經過上週五逾千點的調整後，昨天曾一度隨外圍造好，但高位在升近50天平均線前，卻始終未能有所突破，某程度上反映近期所形成的沽壓仍存在。而無獨有遇，在週末期間傳出內地嚴打地下錢莊的消息後，港股昨天的成交亦見明顯回落。如在資金有所減退的情況下，亦有可能壓抑港股在低位回升的動力，投資者短線宜有所留意。至於國企指數方面，其現水平已明顯低於50天平均線約17,473點，而昨天收市價就更已跌近8月17日所延伸出來的上升軌支持附近，如指數短線再跌穿該位於約16,443點的上升軌支持，短線有機會下試11月13日低位16,068點或以下的水平。看淡國指的投資者，不妨可繼續考慮昨天已建議可留意的國指認沽證9946，該證昨天最高見0.199元，收市報0.196元，上升約2.1%。9946行使價在17,000點，現時約屬2.8%價內，對指數的變動應會較敏感。9946引伸波幅約52.6%，提供約3倍實際槓桿，明年4月29日到期。不宜盲目低吸認購證近期大市走勢反覆回落，但不少投資者仍積極地吸納如中移動(0941) 、中石油(0857)及國壽(2628) 等大價股的相關認購證。在恆指已由高位調整了約14%的情況下，投資者低吸這些大價股的相關認購證，一旦大市出現回升，這些重磅股的表現可能較佳，屆時其相關認購證的升勢亦應較為理想。但在投資上，投資者總要為自已作最壞的打算，一旦大市不升反跌，已持有的認購證又會如何呢？這都是投資者在入市前應考慮的問題。況且，認股證與正股不同，投資者除了要留意正股的走勢外，亦要同時留意引伸波幅及時間值等風險。故此，認股證是絕不宜隨便作溝淡或打算長期持有的。如投資者在現時反覆的市況下，對大市或個股的走勢又沒有明確的方向的話，與期盲目入市低吸，倒不如選擇離場觀望，待大市回復較明顯的走勢後再行入市，可能還較實際。

死亡交叉將現 可留意國指沽9946

港股上週五繼續調整，恆指最低見27,496點，收市報27,614點，下跌1,137點；而國指則最低見16,578點，收市報16,738點，下跌748點。上週五天整體大市成交金額約1,383億元，認股證成交則約410億元，佔大市成交比例約29.7%。總括全週，獲市場吸納最多認購證的全數是恆指及國指的最重磅股份：認股證投資者本週共吸納了26.6億份中移動(0941)認購證、18.4億份中石油(0857)認購證、13.4億份國壽(2628)認購證及6.5億份匯豐(0005)認購證。若計及認股證的面值，全週共有13.9億元淨流入認股證市場，而四隻重磅股中錄得最多資金淨流入購買認購證的則是國壽，期間共錄得約4.1億元的資金流入，佔整體流入認股證市場資金近三成。至於中石油、中移動及匯豐亦分別錄得3.2、3.0及1.9億元的資金流入，換言之，單是這四大重磅股的認購證已佔全週流入認股證市場資金的87%。在上週港股跌幅擴大的情況下，認股證市場資金紛紛從和黃(0013)、中行(3988)等全年較為落後的股份中撤走，轉而投向幾隻重磅股份中。認股證市場前週開始已有資金追捧重磅股份，而上週亦延續了前週的趨勢。從四大重磅股合共佔去整個認股證市場近九成的資金淨流入看，似乎反映在各重磅股大幅回落後，已有部分投資者部署以槓桿產品作候低吸納；某程度上，這亦是認股證成交佔大市比例在上週四創出34.5%歷史新高的原因之一。恆指沽9933提供4.8倍實際槓桿重磅股份認購證雖備受市場憧憬，然而上週五大市成交仍維持在較低水平，全週計，港股平均每天成交金額由前週1,540億元進一步回落至本週約1,404億元，是連續第二週下跌。除了成交上反映市場可能欠缺早前熱錢充斥的上升動力外，技術上而言，正如近日專評中一再提到，恆指始終未能收高於下跌中的20天平均線以上，某程度上屬利淡訊號；而國指技術走勢則更差，10天平均線已接近跌穿50天平均線，正逐步形成一個死亡交叉。如週末期間有壞消息出現，兩大指數或可能再下試近期調整的低位27,000點及16,000點關口。投資者如看淡國指，可留意貼價國指沽9946，該證上週五收報0.192元，上升14.3%，行使價在17,000點，現時約1.6%價內，引伸波幅約53.1%，提供3.0倍實際槓桿，明年4月29日到期。至於看淡恆指的投資者，則可留意輕微價外恆指沽9933，該證上週五收報0.146元，上升24.8%，行使價在27,000點，現時約2.2%價外，引伸波幅約40.9%，提供4.8倍實際槓桿，明年3月28日到期。

如穩守50天線 可留意國壽購5772或2144

港股昨天出現回吐，恆指最高見29,250點，收市報28,751點，下跌415點；而國指則最高見17,910點，收市報17,485點，下跌352點。昨天整體大市成交金額約1,197億元，認股證成交則約412億元，佔大市成交比例為紀錄新高的34.5%。港股昨天錄得紀錄新高的認股證成交比例，某程度上，其中一個主要原因是大市成交大幅下跌至接近兩個月以來最低的1,197億元。事實上，即使在週三恆指大幅回升近5%當天，成交亦只是和近期大部份日子相若的1,491億成交。除了成交上可能反映市場未完全復元外，技術上而言，恆指及國指始終未能收高於分別位於29,620點及18,830點的20天平均線，不能排除調整尚未完結的可能。比較恆指和國指，後者的技術走勢相對較差，其20天平均線及50天平均線正逐步營造一個死亡交叉。投資者如希望對沖國指下跌風險，可留意價外國指沽9946，該證昨收報0.168元，上升8.4%，行使價在17,000點，現時約2.8%價外，引伸波幅約52.9%，提供3.2倍實際槓桿，明年4月29日到期。5772及2144同樣提供4.9倍實際槓桿作為國指重磅股的國壽(2628)，走勢與國指同樣反覆，在週三大幅回升6.6%，昨天卻隨大市回落了2%收市。最近兩次在6月及8月的調整中，國壽皆能在短暫失守50天平均線後不久見底回升；本週初該股一度失守該技術關口，惟在週三大升市已迅即重返該水平以上。國壽如能確定穩收於50天平均線以上，某程度上將是中線利好的技術訊號；否則，便可能代表短線調整仍未結束。國壽最近的場外引伸已大幅回落了不少，投資者不難發現部份國壽認購證的引伸波幅低於不少國企以至藍籌的認購證。對認股證投資者而言，引伸波幅處於相對低位，某程度上是國壽相對其他股份的一個可取之處。如看好國壽的投資者，可留意貼價認購證5772或價外認購證2144，該兩隻認股證同樣提供4.9倍實際槓桿，昨天分別收報0.54及0.315元，行使價在43.8元及55.5元，現時約2.3%價內及23.7%價外，引伸波幅約44.3及49.1%，明年3月31日及6月2日到期。

重上20天線 可留意交行購3359

港股昨天承接美股隔晚升幅，恆指以近全日高位29,166點收市，上升1,363點或約4.9%；而國指亦以近全日高位17,837點收市，上升1142點或約6.8%。昨天整體大市成交金額約1,491億元，認股證成交則約373億元，佔大市成交25%。恆指昨天雖錄得8月20日以來最大的升幅，然而，技術上而言，恆指及國指宜收高於分別位於29,650點及18,935點的20天平均線，否則，不排除調整尚未完結。現階段部署造好的投資者則可留意個別走勢較佳的股份。其中，交行(3328)最近兩天短暫失守20天平均線後，昨天終告重返現處於12.8元的20天平均線以上收市。交行的10天及20天平均線剛好匯集在12.8元，如能在短線確認穩收於該水平以上，後市有望重拾升軌。現時市場上的價外交行認購證不多，只有19隻，而且引伸波幅較為懸殊，介乎60.5至79.1%，投資者宜小心選擇。如看好交行的投資者，可留意昨天新上市的高盛交行購3359，該證昨收報0.249元，行使價在16元，現時約21.4%價外，引伸波幅約66.5%，提供2.7倍實際槓桿，明年10月27日到期。5507價格受市場供求主導另一方面，由高盛發行的和黃(0013)認購證5507，現時的街貨量高達2.2億份，佔該證總發行額92.1%，是市場上街貨量最高的和黃認股證。投資者宜注意，由於發行人現持有的5507不足其總發行額的一成，故該證的價格可能會較受市場供求主導，以致其引伸波幅較不穩定。在市場需求推動下，5507的引伸波幅在上月26日便由37.7%急升至47.8%，導致該證在正股上升5.9%的情況下急升了129%；而自上月31日後，5507的引伸波幅便一直在50%以上的水平高企。在街貨量高企的情況下，5507的價格及引伸波幅仍有機會較不穩定。投資者買入該證前，宜先衡量有關風險。如投資者看好和黃但不希望承擔引伸波幅大幅波動的風險，則可改為留意其他街貨量較低的和黃認購證。

和黃場外引伸較平穩 看好可留意購3361

港股昨天先跌後靠穩，恆指全日最低見26,953點，收報27,803點，上升138點；而國指則全日最低見16,068點，收報16,695點，上升38點。昨天整體大市成交金額回升至1,550億元，認股證成交則約369億元，佔大市成交23.9%。港股昨天在低位終獲得近兩週以來較大幅度的即市反彈，恆指及國指分別在27,000點及16,000點關口覓得即市承托，從低位分別反彈了850點及627點收市。然而，早前提到的不明朗因素仍然存在：內地昨天公佈了10月份消費物價指數較去年同期上升6.5%，高於彭博通訊社綜合20名經濟學者預期的6.3%。而除了內地會否因而加強宏調力度的不明朗因素外，今天匯豐(0005)公佈美國業績時會否為次按作出大量撥備亦可能左右後市去向。技術上，國指走勢仍較恆指差，昨天該指數雖在低位16,000點獲得不俗承托，然而，正如近期專評多次提到，兩大成份股中石油(0857)及國壽(2628)仍然受制於50天平均線，在重磅股欠缺上升動力下，投資者未宜因昨天的反彈而過份看好國指中短線走勢。中石油昨天逆市下跌了1.7%，國壽雖微升了0.9%，然而該股早前已連跌了7個交易日，故不排除昨天的上升屬短線的技術反彈。在兩大國指重磅股表現全面改善前，國指可能仍會受制於現時位於17,250點的50天平均線。投資者如看淡國指，可繼續留意國指認沽證9946，該證昨收報0.193元，下跌4%，行使價在17,000點，現時約1.8%價內，引伸波幅約52.4%，提供3倍實際槓桿，明年4月29日到期。和黃購3361行使價在98元除了正股走勢，認股證投資者另一個應留意的因素便是引伸波幅的變化。近期國企股份的場外引伸波幅普遍大幅下滑，其中，中石油、中石化(0386)及中電信(0728)的三個月到價場外期權引伸波幅在最近5個交易日便下挫了11.2至9.1個波幅點。故現時投資國企股認購證的投資者，除了須面對市況不穩的風險外，引伸波幅下調是另一個應考慮的風險。與中資股份相比，傳統藍籌的場外引伸波幅便相對平穩。其中，和黃(0013)的三個月到價場外期權引伸波幅在最近5個交易日無升跌，引伸波幅下調的風險相應較低。而股價方面，由於和黃全年股價表現相對落後，故在調整市中受獲利沽盤的影響亦相對較輕。如看好該股的投資者，可留意今天新上市的認購證3361，該證發行價為0.25元，行使價在98元，現時約9%價外，明年12月29日到期。

失守50天線 可繼續留意國指認沽證9946

美股上週五晚再下跌了224點，港股昨天承接外圍跌勢，恆指全日下跌了1,118點或約3.9%，昨收報27,666點，而國指則下跌了1,047點或約5.9%，昨收報16,657點。昨天整體大市成交金額仍維持在約1,400億元的較低水平，認股證成交則約339億元，佔大市成交24.2%。正如昨天的專評提到，現時市況不明朗，美股會否持續不振、內地會否加強宏調力度等，都是足以左右後市去向的因素。而本週將有多項重要公佈，當中包括內地十月份的消費物價指數會否比市場預期更高及匯豐(0005)會否為其美國業務作出大量次按撥備等，都有可能令市況進一步惡化。技術上，恆指自上週一展開近期跌勢後，現已跌近位於約27,400點的50天平均線，昨天恆指最低見27,468點，只剛好在該平均線以上不足100點，如短期內正式收低於該技術關口，可能進一步向淡。投資者如看淡恆指，可留意恆指認沽證9933，該證昨收報0.155元，行使價在27,000點，現時約2.4%價外，引伸波幅約42.8%，提供4.5倍實際槓桿，明年3月28日到期。國指認沽證9946行使價在17,000點至於國企指數方面，技術走勢則比恆指差，該指數昨天在中石油(0857)領跌下，接連失守了位於17,190點的50天平均線及17,000點心理關口。一如早前專評中多次提到，兩大國指重磅股國壽(2628)及中石油近期表現未如理想，可能是國指偏淡的因素之一。國壽及中石油最近兩個交易日已先後跌穿50天平均線，其中中石油昨天更單日下挫了逾7%。除了重磅股股價持續受壓外，大市成交已連續三天低於1,500億元，成交逐步回落，可能是熱錢流走跡象，投資者宜留意這情況如在本週繼續出現，早前累績升幅較多的國企股可能成為沽貨套現對象。投資者如看淡國指，可留意昨天專評提及的國指認沽證9946，該證昨收報0.201元，上升18.2%，行使價在17,000點，現時約2.1%價內，引伸波幅約54.2%，提供2.8倍實際槓桿，明年4月29日到期。

對沖下跌風險 可留意高盛國指認沽證9946

恆指經過週四的跌市後，上週五暫時靠穩，最高見29,250點，收市報28,783點，全日微升23點，整體大市成交金額進一步下跌至約1,332億元，認股證成交則反而上升至392億元，佔大市成交比例上升至29.4%。整體大市上週出現了8月中以來的最大調整，來自結構性產品方面的引伸波幅供應量終告回升，觸發了近日場外引伸波幅出現急跌，當中尤以近月來場外引伸波幅屢創新高的中資股份跌幅最為嚴重，中電信(0728)及中石化(386)三個月到價場外引伸波幅，便在最近5個交易日內分別下挫了12.2及11.4個波幅點。即使在認股證市場需求較佳的幾隻重磅股，其場外引伸波幅亦跌幅甚多，中石油(0857)、國壽(2628)及中移動(0941)的三個月到價場外引伸波幅最近5個交易日分別下跌了11.4、9.8及7.4個波幅點。熱門股份中，就只有傳統藍籌和黃(0013)的場外引伸波幅在最近5天微升了1.4個波幅點。而在供應量充足下，場外引伸波幅本週仍有機會進一步下跌。國指認沽證9946現時約4%輕微價外現時市況較不明朗，美股會否持續不振、內地會否加強宏調力度等，都是足以左右後市去向的因素。技術上，恆指自週一大跌後，始終未能重返並企穩於現時處29,780點的20天平均線，短線有可能在該平均線與50天平均線27,300點之間反覆。而在上週二及週五的回升中，均出現了二線股份領漲的局面，反而恆指重磅股中移動及匯豐，以及國指重磅股中石油及國壽，卻始終未能交出較理想的表現。全週計，匯豐(0005)及中移動分別下跌了4.9及10%，而中石油及國壽更分別下挫了17.7及11.6%。上週四及五大市出現了成交逐步回落的跡象，投資者宜留意這情況會否在本週仍持續出現，由於港股早前的累積升幅多，一旦熱錢流走，累升多時的中資股份仍可能有較大的下跌空間。國企指數自月初起由20,609點歷史高位反覆下調至上週五17,704點收市，現時已跌近50天平均線17,132點的重要關口。指數上週五高見18,000點以上後隨即受阻而回，如本週再有壞消息出現，不排除短線有可能下試50天平均線。投資者如看淡國指短線走勢或希望對沖手上持有的國企股下跌風險，可留意國指認沽證9946，該證昨收報0.17元，行使價在17,000點，現時約4%價外，引伸波幅約54.2%，提供3.1倍實際槓桿，明年4月29日到期。

場外引伸波幅持續下跌

在多間大型歐美證券行剛公佈的季度業績受到次按問題不同程度的影響下，道指週三晚下跌了361點。港股昨天大幅低開950點，收報28,760點，全日下跌950點，整體大市成交金額約1,489億元，是近兩週以來單日成交首次少於1,500億元。認股證成交金額約342億元，佔大市成交比例23.0%。恆指昨天的開市及收市價均剛好在28,760點附近，某程度上反映昨天跌市中外圍因素影響較大。就港股基本因素而言，除個別股份如匯豐(0005)及部份中資銀行股等外，其餘大型股份大都並無直接與次按相關的業務，故是次的調整某程度上可被視作市場情緒主導多於基本因素主導；然而，恆指自8月中低位起計，至上月底高位累積上升了約65%，故港股在現階段借勢回吐以消化早前升幅亦不足為奇。技術上，經昨天下跌後，恆指再度失守20天平均線，如未能重返20天平均線約29,800點以上，短線仍有機會出現進一步調整。對認股證投資者而言，除正股走勢外，引伸波幅是另一影響認股證價格的重要因素。隨著港股自8月初開始的升勢，各大型股份的場外期權引伸波幅早前普遍攀升至較高水平；然而，自上週開始各大型中資股份的場外引伸波幅相繼回落，其中以幾隻重磅股的跌幅最多，中石油(0857)、中移動(0941)及國壽(2628)的三個月到價場外引伸波幅最近5個交易日便分別下挫了9.8、8及7.7個波幅點。在場外期權引伸波幅不斷下跌下，投資者現階段可選擇先作觀望，即使選擇入市的投資者亦宜揀選引伸波幅較低的認股證。和黃認購證5507引伸波幅偏高場外引伸波幅雖有下跌跡象，然而部份認股證卻因市場需求推動而出現引伸波幅大幅上升的現象。由高盛發行的和黃(0013)認購證5507，昨天在市場需求推動下，引伸波幅由週三的57.5%進一步上升至63.5%，屬昨天市場上50隻有成交的和黃認購證中引伸波幅接近最高的一隻，其餘條款相近的和黃認購證引伸波幅則介乎45.2至61.6%。如該證引伸波幅及後回復至以往的水平，單是引伸波幅的調整已足以令該證大幅下跌。另一方面，由於現時5507的街貨量已達到89.2%，換言之該證價格變化主要受市場供求主導，引伸波幅可能因而較不穩定及有可能偏離合理價格。已持有5507的投資者，可考慮趁現時引伸波幅處較高水平沽貨鎖定利潤，即使投資者繼續看好和黃，亦可考慮換馬至引伸波幅仍處相對較低水平的貼價認購證1743身上。該證昨收報1.32元，行使價在86元，現時約0.2%價內，引伸波幅約51.1%，提供3.7倍實際槓杆，明年6月16日到期。

分別獲納入MSCI及恆指 可留意招行購1458及中油購1459

港股昨天在地產股領漲下繼續回升，恆指最高見30,195點，收市報29,709點，上升271點，整體大市成交金額約1,596億元。認股證成交金額約353億元，佔大市成交比例22.1%。昨天市況和週二的回升類似，恆指的升幅較集中在部份備受資金追捧的行業股份身上。重磅股方面的表現亦只是好壞參半，中移動(941)及昨天專評提及的建行(939)分別上升了約1%，而匯豐(0005)及國壽(2628)則在高開後倒跌收市；以即市走勢計，恆指由高位近30,200點亦下跌了接近500點收市。技術上，仍維持昨天的分折，恆指宜企穩於20天平均線29,790點以上，否則，後市仍存在反覆波動的風險。市況未全面復元，投資者可考慮個別具資金炒作藉口的股份。其中，招行(3968)將於月底獲全面納入MSCI新興市場指數，以該指數為相關資產的被動指數基金將須買入該股，或利好招行中短線股價。而技術上，該股自週一大跌市中低見35.2元後，最近兩天的低位都高於上個交易日的低位，某程度上反映現水平的承托不俗，若配合資金追捧，有望突破20天平均線約38.16元的水平。如看好招行的投資者，可留意引伸波幅較低的價外認購證1458，該證昨收報0.52元，下跌約5.5%，行使價在41.88元，現時約14.7%價外，引伸波幅約52.4%，提供約3.5倍實際槓桿，明年9月8日到期。如侯低吸納　可留意中石油購1459此外，恆指服務公司昨天公佈了新一批在下月10日起晉身成份股的股份名單，當中包括中石油(0857)、神華(1088)及中國海外(0688)。根據恆指服務公司提供的資料，若以11月5日數據計算，中石油佔恆指比例將達到5.8%，成為繼匯豐及中移動後的第三大成份股，令該股成為少數同時是恆指及國指重磅股的股份。中石油自上週五開始已連跌4日共13.2%，相對強弱指數亦由上週四的75大幅下跌至現時低於50。希望候低吸納的投資者，可留意輕微價外認購證1459，該證昨收報0.435元，下跌5.4%，行使價在18元，現時約4.2%價外，引伸波幅約73.0%，提供約2.4倍實際槓桿，明年10月6日到期，由於年期較長，每天時間值損耗只有約0.15%，屬中線看好中石油之選。

中資銀行股向好 可留意高盛建行認購證6147

港股在週一大跌後，昨天出現反彈，恆指及國指分別回升了496點及193點，整體大市成交約1,696億元，認股證成交約358億元，佔大市成交比例約21.1%。正如昨天專評中分折，雖然溫總早前表示「港股直通車」短期內未能落實，然而有關措施的延誤或多或少已在市場預期之中，而港股現時仍未有成交縮減或資金大量流出的跡象，某程度上可能反映週一的大跌市與市場情緒轉差有關。昨天恆指升幅主要集中在地產股及中資銀行股身上，反而中移動(0941)、匯豐(0005)及國壽(2628)等重磅股的表現則只屬一般；某程度上，這可能反映大市的氣氛仍未全面復元，後市仍存在反覆波動的風險。技術上，恆指宜及早重返20天平均線29,715點以上，否則有機會進一步下調。中資銀行股昨天普遍造好，當中除表現較突出的交行(3328)及中行(3988)分別急升7.4%及5.3%外，工行(1398)、建行(0939)及招行(3968)等亦分別上升了1.5至2.6%不等。其中，建行連續兩天都在20天平均線附近出現了不俗的承托，如能繼續企穩於該技術水平以上，後市可望向好。如看好建行的投資者，可留意引伸波幅較低的輕微價外認購證6147，該證昨收報0.184元，上升約5.1%，行使價在8.38元，現時約5.5%價外，引伸波幅約52.0%，提供約2.6倍實際槓桿，09年3月30日到期。如A股跌勢喘定　可候低留意中石油購1459另一方面，近期一直是市場焦點之一的中石油(0857)，自該股A股週一上市以來，其H股便連續下跌了兩個交易日合共約10.7%。若參考早前另外兩隻大型股份A股上市的例子，國壽及建行的H股便分別在A股上市的首三個交易日下跌了14.3%及7.2%，某程度上反映大型股份在A股上市後，其H股或存在短線調整的機會。然而，作為全球市值最大的股份及油股中的龍頭，對於中線看好中石油的投資者而言，是次技術調整則反而可能提供了候低吸納的機會。中石油A股昨天的沽壓較為沉重，全日下跌了9%。如果中石油A股的跌勢持續，某程度上可能影響投資者對其H股的投資意慾。投資者如中線看好中石油，可考慮在該股A股跌勢喘定後，候低留意貼價認購證1459，該證昨收報0.46元，行使價在18元，現時約2.9%價外，引伸波幅約74.6%，提供約2.3倍實際槓桿，明年10月6日到期，由於年期較長，每天時間值損耗只有約0.14%，屬中線看好中石油之選。

侯低吸納 可留意高盛招行認購證1458

受溫家寶總理上週六公開表示「港股直通車」短期內未能落實影響，港股昨天大幅下調。恆指以近全日低位28,942點收市，下跌1,526點或約5.0%，而國指則收報18,291點，下跌1,249點或約6.4%，整體大市成交金額約1,588億元。認股證成交金額約372億元，佔大市成交比例約23.4%。有關溫總表示「港股直通車」短期內未能落實的消息早於上週六已曝光，然而恆指昨天只低開303點，及至指數失守30,000點關口後才逐步下瀉至近全日低位收市；某程度上，這可能反映市場情緒轉差對昨天跌市的影響多於有關言論的實際影響。尤其自國家外匯管理局8月20日公佈有關「港股直通車」的措施後，近兩個月以來已有多個官方機構指出「港股直通車」或須押後，有關措施的延誤或多或少已在市場預期之中。另一方面，港股成交自踏入10月份開始顯著增加，而觀乎昨天成交1,588億元，與這段期間其餘5個全日升跌逾千點的交易日平均成交約1,583億元比較，反映港股暫時仍未有因「港股直通車」受阻而出現明顯成交縮減的現象。技術上，恆指自8月底起一直沿10天平均線上升，惟經過昨天的下跌後，指數已先後失守10天及20天平均線，短線有機會在市場情緒轉差下出現進一步調整。然而，如後市並未出現成交縮減，則某程度上反映港股資金仍然充裕，短線的調整反而可能為看好的投資者造就了候低吸納的機會。而在市場不穩下，希望伺低吸納的投資者可優先留意一些基本因素良好的股份。招行認購證1458引伸波幅較低約54.7%招行(3968)首三季的純利達99.7億元人民幣，較去年同期上升1.28倍，屬一眾中資銀行中盈利升幅較突出的一隻。而若計算各大型中資股份自8月20日至今的股價表現，招行期間升幅約42.0%，在主要中資股份中僅優於同期上升34.4%的中行(3988)，而遠較同期升逾8成的神華(1088)及中石油(0857)、升逾7成的國壽(2628)及升近6成的中石化(0386)及建行(0939)落後。在基本因素良好而累積升幅相對較少的情況下，招行受市場情緒的影響或較低，若大市回升或可望交出較佳升幅。如看好招行的投資者，可候低留意引伸波幅較低的價外認購證1458，該證昨收報0.54元，下跌約15.6%，行使價在41.88元，現時約15.9%價外，引伸波幅約54.7%，提供約3.3倍實際槓桿，明年9月8日到期。

基本因素良好 趁調整吸納高盛建行及招行購6147與1458

在美股週四晚急跌逾三百點的情況下，港股上週五亦出現顯著的調整，恆指最低見30,367點，收市報30,468點，全日下跌約1,025點，是近兩個星期內第二次單日下跌逾千點，整體大市成交金額則有約1,523億元。認股證上週五成交金額約358億元，佔整體大市成交金額約23.5%。外圍股市再次因次按問題而急挫，但以如建行(0939)等中資銀行股為例，其所受次按的影響應較輕微，因按期業績所披露，其海外盈利佔整體盈利其實只有約1%，故上週五的調整某程度上可視為趁低吸納的機會，該股上週五收報8.26元，下跌約4.3%。該行早前公佈的首九個月盈利便達到571億元人民幣，較市場預期為佳。而據彭博通訊社的統計，自建行業績公佈後，分析員給予該股的目標價便由7.22元至11.96元不等，普遍的投資評級為增持或買入。而技術上，建行近日最高曾升上8.97元的有記錄高位，但近日就在高位有所回落。但如建行能繼續守於由8月中所延伸出來的上升軌支持約7.6元附近的話，仍將有望延續近月來的升勢。如看好建行的投資者，可伺機留意其貼價認購證6147，該證上週五最高見0.227元，收市報0.21元，下跌約10.6%。6147行使價在8.38元，現時約屬1.5%價外，屬市場上最貼價的建行認購證之一，引伸波幅約53%，提供約2.5倍實際槓桿，09年3月30日到期。高盛招行購1458行使價41.88元而除建行外，另一可留意的中資銀行股為招行(3968) ，該股屬一眾中資銀行股中最早公佈季度業績的一隻，而業績屬同樣高於市場預期之餘，首三季的純利更高達99.7億元人民幣，較去年同期急升1.28倍之多，屬一眾中資銀行中盈利升幅最突出的股份。技術上，該股近日較明顯受制於高位約40元的水平，如股價能成功上破並收高於該水平以上，後市有望向好。招行上週五最高見37.75元，收市報37.6元，下跌約3.8%。如看好招行的投資者，可在該股穩收於40元以上後，留意價外認購證1458，該證上週五收報0.64元，下跌約11.1%。1458行使價在41.88元，現時約屬11.4%價外，引伸波幅約56%，提供約3.1倍實際槓桿，明年9月8日到期。

中行追落後 可留意高盛中行認購證1977

恆指昨天最高見31,897點，收市報31,493點，全日上升約140點，整體大市成交金額約1,640億元。認股證昨天成交金額約363億元，佔整體大市成交金額約22.2%。昨天恆指在32,000點附近再次出現即市回吐，指數結果由高位反覆下跌了逾400點收市，連續第二日呈現陰燭。恆指雖然在32,000點前似乎遇上技術阻力，最近3天內兩度在升近該水平後受阻而回；然而，正如昨天專評提到，金管局最近兩週內已多次因港匯觸及強方兌換保證而需入市沽出港元，反映資金持續流入本港。在資金充裕，投資者仍未宜貿然作出看淡的部署。個別股份方面，投資者可繼續留意近日專評中多次提及的中行(3988)。該股昨天連升第6個交易日，一度上升逾4%至5.27元的歷史新高，收市報5.19元，上升2.6%，仍然是表現較好的國指成份股之一。中行最近6個交易日雖累積上升了15%，惟全年計只上升了21.6%，仍然是全年至今最落後的國指成份股。在最近資金似乎追落後的情況下，該股仍可望有較佳表現。現時市場上130隻中行認購證中，只有13隻仍屬價外，而當中的引伸波幅差別亦較大，介乎51.5%至70.1%不等，高低相距近20個波幅點。如看好中行的投資者，可留意市場上最貼價而且引伸波幅較低的的中行認購證1977。該證昨收報1.13元，上升4.6%，行使價在5.2元，現時約0.2%價外，引伸波幅約54.8%，屬條款相近中行認購證中較低的水平，提供約2.9倍實際槓桿，明年10月6日到期。高盛中移動購1940行使價188.88元重磅股中移動(0941)自早前公佈了較市場為佳的第三季業績後，最高就升上過160元的水平；昨天最高同樣見160元，收市報157.5元，微升約0.3%。據彭博通訊社的統計顯示，自中移動在上月中公佈了季度業績後至今為止，分析員所給予中移動的目標價就介乎於125元至196元不等，投資評級普遍維持買入。再加上人民幣升值及中移動仍有回歸A股概念等利好因素的支持下，該股後市仍有望繼續看好。而技術上，該股現價正處各主要平均線以上，但近日高位就兩次受制於160元的水平，如該股能成功上破該阻力，後市可望再升。如投資者見中移動能上破160元的話，可留意價外認購證1940，該證昨天高收報0.37元。1940行使價處188.88元，是市場上行使價接近最高的中移動認購證，現時約19.9%價外，引伸波幅約71.8%，提供約2.4倍實際槓桿，明年12月8日到期。

資金追落後 可留意高盛中行購1977及匯豐購1850

港股昨天在美國議息前夕出現了回吐，恆指最低見31,160點，收市報31,353點，全日下跌約285點，整體大市成交金額則縮減至1,542億元。認股證昨天成交金額約400億元，佔整體大市成交金額約26.0%。據彭博通訊社報導，金管局昨天再次入市干預，並合共拋售了46.5億港元。這已是自本月23日開始金管局第三度因港匯觸及強方兌換保證而需入市沽出港元。港匯持續偏強，某程度上反映資金繼續流入本港。在資金充裕的情況下，昨天港股的調整屬美國議息前夕的借勢回吐機會較大。個別股份方面，中資銀行股在業績期效應下成為了市場焦點；以建行(0939)為例，該股在本週初便連續兩天急升逾6%。昨天大市雖然出現調整，以致大部份中資銀行表現回軟，惟同時具備追落後概念的中行(3988)則逆市上升了2.6%。中行本年至今只上升了18.5%，與同期上升了48.5至139%不等的招行(3968)、建行、工行(1398)及交行(3328)相比，中行的股價表現大幅落後其餘同業。而在資金追落後的情況下，兩隻股價表現落後了大半年的股份交行及和黃(0013)最近都相繼交出了較理想的升幅，不排除所有國指成份股中本年表現最差的中行亦可能成為資金追落後的對象。市場上的中行認購證的引伸波幅差別較大，以行使價5元以上的中行認購證為例，引伸波幅便介乎51.8%至71.2%，投資者宜小心選擇。如看好中行的投資者，可留意價外中行認購證中引伸波幅較低的1977。該證剛於昨天新上市，收市報1.08元，較開市上升了17.4%，行使價在5元，現時約2.8%價外，引伸波幅約55.9%，屬條款相近中行認購證中較低的水平，提供約2.8倍實際槓桿，明年10月6日到期。匯豐認購證1850現時約5.6%價外近日提及可留意的匯豐(0005)，最高見152元，收市報151.5元，同樣逆市上升了1.1%。近日在專評中的技術分析提到，如匯豐短線能上破及穩收於由153.5元所延伸下來的短期下降軌阻力以上，後市可望繼續向好；否則，股價便可能出現回吐。而經過連續兩個交易日的反覆後，該股昨天終於成功收高於約150元的阻力以上，後市可望繼續向好。匯豐屬另一隻走勢落後的指數成份股，全年至今只上升了6.2%，在40隻恆指成份股中僅較電盈(0008)、中銀香港(2388)、裕元(0551)、富士康(2038)及兩隻公用股港燈(0006)及中電(0002)為佳。希望追落後的投資者，可留意輕微價外匯豐認購證1850，該證昨收報0.167元，上升約5.7%，行使價在160元，現時約屬5.6%價外，引伸波幅約34.3%，提供約4.2倍實際槓桿，明年12月29日到期。