侯低吸納 可留意高盛招行認購證1458

受溫家寶總理上週六公開表示「港股直通車」短期內未能落實影響，港股昨天大幅下調。恆指以近全日低位28,942點收市，下跌1,526點或約5.0%，而國指則收報18,291點，下跌1,249點或約6.4%，整體大市成交金額約1,588億元。認股證成交金額約372億元，佔大市成交比例約23.4%。有關溫總表示「港股直通車」短期內未能落實的消息早於上週六已曝光，然而恆指昨天只低開303點，及至指數失守30,000點關口後才逐步下瀉至近全日低位收市；某程度上，這可能反映市場情緒轉差對昨天跌市的影響多於有關言論的實際影響。尤其自國家外匯管理局8月20日公佈有關「港股直通車」的措施後，近兩個月以來已有多個官方機構指出「港股直通車」或須押後，有關措施的延誤或多或少已在市場預期之中。另一方面，港股成交自踏入10月份開始顯著增加，而觀乎昨天成交1,588億元，與這段期間其餘5個全日升跌逾千點的交易日平均成交約1,583億元比較，反映港股暫時仍未有因「港股直通車」受阻而出現明顯成交縮減的現象。技術上，恆指自8月底起一直沿10天平均線上升，惟經過昨天的下跌後，指數已先後失守10天及20天平均線，短線有機會在市場情緒轉差下出現進一步調整。然而，如後市並未出現成交縮減，則某程度上反映港股資金仍然充裕，短線的調整反而可能為看好的投資者造就了候低吸納的機會。而在市場不穩下，希望伺低吸納的投資者可優先留意一些基本因素良好的股份。招行認購證1458引伸波幅較低約54.7%招行(3968)首三季的純利達99.7億元人民幣，較去年同期上升1.28倍，屬一眾中資銀行中盈利升幅較突出的一隻。而若計算各大型中資股份自8月20日至今的股價表現，招行期間升幅約42.0%，在主要中資股份中僅優於同期上升34.4%的中行(3988)，而遠較同期升逾8成的神華(1088)及中石油(0857)、升逾7成的國壽(2628)及升近6成的中石化(0386)及建行(0939)落後。在基本因素良好而累積升幅相對較少的情況下，招行受市場情緒的影響或較低，若大市回升或可望交出較佳升幅。如看好招行的投資者，可候低留意引伸波幅較低的價外認購證1458，該證昨收報0.54元，下跌約15.6%，行使價在41.88元，現時約15.9%價外，引伸波幅約54.7%，提供約3.3倍實際槓桿，明年9月8日到期。